从行业发展周期来看，基础化工行业本身已处于成熟期，行业产能已完全能满足甚至超出市场的需求，行业继续高速增长的可能性较小。而精细化工业仍处于成长期，增长前景非常乐观。一方面，随着下游消费的持续增长和产品升级，对多样性和**的化工产品提出了更多的需求；另一方面，随着环保压力和中国的产业环境的成熟，全球精细化工产业也在向中国转移。目前中国经济处于转型期，精细化工产业的发展迎来很好的机遇。
PTA价格强势荣盛仪化抢风头
商品价格上涨不仅仅是有色金属，在期货市场上PTA期货已经连续三个涨停，站上万元大关。东吴期货分析师吴文海告诉记者，尤其是在棉花强势突破30000元大关后，下游纺织企业纷纷**有替代功能的化纤产品。尽管生产企业纷纷开足马力生产仍难以满足用户需要，但供给依然持续紧张。目前PTA现货价格从周初的8600元快速上涨至9700元/吨。PTA期货大涨带动下游产品大幅涨价，下游产品价格上涨不停反过来又推动PTA期货继续上涨。“可以说，整个现货市场产业链已经陷入高度亢奋的疯狂上涨行情。”
长城证券分析师胡杨在接受记者采访时认为，PTA现货和期货市场价格的疯涨肯定能提振二级市场相关个股的上涨。在轮涨的格局下，有理由相信景气度向好的PTA行业成为资金追逐的方向。比如近期刚刚上市的荣盛石化(002493)(002493)，在PTA价格的牵引下，公司股价已经连续飙升，由上市之初的57元，涨到目前的74元。
记者发现，荣盛石化主营业务收入的52%都来自于PTA，三季度PTA业务同比增长194.95%，每股收益达1.78元，而机构普遍预计公司2010年每股收益为2.2元，目前市盈率为33倍左右。与此同时，荣盛石化自上市以来，连续被机构吃货，11月2日、5日分别被机构买入3454.45万元和3891.79万元。
对此，申银万国基础化工分析师俞春梅认为，荣盛石化具有完整的PTA-聚酯-涤纶长丝产业链。现有产能包括：子公司逸盛大化(56%权益)及参股公司浙江逸盛(30%权益)分别拥有PTA产能120万吨/年、106万吨/年(实际产能可到150、140万吨/年)；聚酯产能60万吨/年、涤纶纺丝(FDY、POY)57万吨、涤纶加弹丝(DTY)25万吨的年设计生产能力。由于2011年中期以前国内PTA新增产能仅为140万吨，行业供需依然会保持紧张，预计PTA景气应能持续。棉价暴涨引发涤纶替代需求，并带动聚酯涤纶价格上涨、盈利回升。“而在PTA价格上行的趋势下，三季报和中报荣盛石化的销售毛利率均飙升至15%以上，大大超越2008年金融危机爆发后3.26%和12.37%的毛利率，再加上目前PTA产量无法满足国内需求，目前进口依存度仍高达34.27%，因此后市荣盛石化还将继续受益。”
而主营为聚酯产品的S仪化(600871)(600871)在二级市场上也走出“七连阳”格局。信达证券化工分析师郭荆璞认为，棉花、粘胶短纤和涤纶短纤在棉纺中存在替代关系，其比例经验上大约为50:35:15，棉花使用量降低对涤纶需求的弹性大。在棉花价格攀升的过程中，涤纶短纤的价格也走高。
他认为，特别是涤纶短纤经历了5-6年的低迷，产能**已经相当充分，全行业出现1-2年的爆发式盈利释放是合理的，仍然看好产业链上游PTA的议价能力，因而推荐产业链*完整的(PTA-聚酯-涤纶短纤)企业S仪化。
氨纶补涨在即两只个股仍可为
“疯狂”的棉花价格使各种化纤产品价格都出现了不同幅度的上扬，但过去三个月中氨纶仅上涨约8%，涨幅明显落后。中金公司化工分析师高峥认为，由于目前厂商库存偏紧，氨纶生产商可能近期会借势酝酿一轮涨价，幅度可能达3000-5000元/吨，即6-9%。同时，生产氨纶用原料纯MDI和PTMEG，由于供应不紧张，过去三个月以来价格涨幅仅为3%，因此如果未来棉花价格保持平稳，氨纶则有进一步的涨价预期。“如果年度氨纶40D均价每上涨1000元/吨，华峰氨纶(002064)EPS增加0.08元，升7%；烟台氨纶(002254)EPS增加0.10元，即升7%；友利控股(000584)EPS增加0.05元，即升8%。”
在各类化纤价格上涨的趋势下，1-9月有利控股(000584)销售毛利率大增，为18.00%，同比上升8.13%。不过，单看7-9月有利控股销售毛利率仅为16.00%，环比下降7.53%。对此，高峥认为，6-8月是下游纺织业传统淡季，需求降低，且浙江地区的限电措施并未明显改善市场供求状况。而40D氨纶价格在6月份冲高回落，直到9月底才开始回暖。不过，在下游旺盛的需求拉动下，四季度氨纶价格将会稳中有升，四季度有利控股氨纶产品毛利率将会保持在19%左右。
烟台氨纶(0002254)亦是因氨纶价格7一8月份低位运行而导致公司三季度毛利率低于中期，为31.4%。中信证券(600030)化工分析师刘旭明认为，9月中旬以来，主流产品40D氨纶价格上涨4.9%，氨纶与主要原料价差上涨近2000元，但距离三、四月份行业盈利高点仍有距离。烟台氨纶2010年内无新项目投产，2011年业绩主要靠销量增长拉动，而今年业绩增长主要来源于氨纶价格上涨带来的盈利增长。2010年前三季度，公司主流产品40D氨纶均价比去年同期上涨了24.6%，氨纶与主要原料价差同比上涨了37.5%。2011年7月，预计公司有15000吨/年耐高温薄型面料专用氨纶项目投产，届时公司产能将增长34.9%，成为明年业绩增长的主要来源。
磷肥钾肥仍看涨五股丰登令人羡
全球流动性过剩、粮食产量下滑和生物燃料发展推动农产品(000061)价格的持续上涨，进而提升农民种植收益和化肥施用量。业内普遍预计2010-2011年全球氮磷钾肥需求有望分别增长1.9%、4.5%和18.4%，全球化肥产业步入景气上行阶段。
实际上，自2009年下半年以来国内DAP(磷酸二铵)价格持续走高，今年二季度以来出口均价在450美元/吨以上，公司盈利水平回升。目前国外DAP、MAP价格约在560-600美元/吨，国外市场较高的磷肥价格拉动了磷肥的出口，今年1-9月份磷酸二铵出口量同比增长约72%，磷酸一铵出口量同比增长约19%。
金元证券化工分析师王昕告诉记者，2010年上半年国内外磷肥产业开工率较低，下半年我国磷肥产业在出口拉动下景气迅速高涨，预计2010年我国二铵出口400万吨左右，明年出口政策的大幅收紧是大概率事件。因此，推荐有资源优势的兴发集团(600141)(600141)、六国化工(600470)(600470)、澄星股份(600078)(600078)。
值得注意的是，兴发集团控股99.93%的兴盛矿产已于近日取得新证。海通证券(600837)认为，兴盛矿产将成为公司未来磷矿石增量的主要基地。虽然目前兴盛矿产的磷矿储量只有6500万吨，但目前该子公司有两个探矿权，分别是瓦屋四矿段(预计储量4621万吨)和树崆坪后坪(预计储量10397万吨)，未来兴盛矿产的磷矿储量有望大幅提升。而兴业证券(601377)分析师郑方镳也认为，短期内这一上涨趋势仍将延续(尤其是在11月进入枯水期以后)。二级市场上，兴发集团股价连续走高。三季报显示，十大流通股东中6家机构持仓4462万股。其中，两家为三季度增持(融通新蓝筹(爱基,净值,资讯)增持559万股，易方达价值成长(爱基,净值,资讯)增持140万股)，筹码进一步高度集中。
另一方面，国都证券化工分析师刘斐认为，我国钾肥潜在需求高达1900万吨，而产量仅在400万吨左右，钾肥进口是长期选择。预计2011年我国钾肥大合同进口价格400-450美元，将推动国内钾肥价格上涨10%以上，因此推荐资源储备又有业绩支撑的盐湖钾肥(000792)(000792)和冠农股份(600251)(600251)。
作为钾肥的龙头盐湖钾肥前三季度公司毛利率为60.6%，较去年同期下降了12.8%。但刘斐认为，全球粮食减产以及需求回暖使农产品价格近期开始大幅上涨。农业景气度回升带动了对钾肥的需求，由于前期钾肥价格过低，公司采取了惜售策略，随着钾肥价格的持续上扬，公司将很快再次销售，四季度业绩值得期待。
三季报显示，盐湖钾肥的前十大流通股东中7家基金合计持有7203万股，占流通盘的比例为18.43%。股东人数减少约25.4%，筹码较集中。按照2010年机构对其2元的业绩预测，盐湖钾肥的市盈率为33倍。
